如影随形

“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”私募多资

发布时间：2025-10-25 09:45编辑：bet356体育官方网站浏览（126）

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 今年以来，随着贵金属等大宗商品资产的波动以及A股和港股市场的出色表现，国内证券私募行业的特色策略——多元资产策略（宏观策略）再次开启了业绩的“强势周期”。第三方机构朝阳可持续最新监测数据显示，截至10月16日，私募宏观策略今年平均收益率为24.54%，高于该策略2024年平均收益率（8.21%）。同时，从募资角度来看，此类策略可以覆盖股票、大宗商品、债券等诸多市场，正在吸引越来越多投资者的关注。数量产品注册持续增长，资金流入迹象明显。业内人士表示，在全球宏观环境不确定性加大、单一资产投资难度加大的背景下，通过多资产配置分散风险、捕捉不同市场机会的投资策略正在走向C阶段，多资产策略成为新宠。今年前三季度，私募行业多资产策略不仅在业绩上表现出色，在募资、产品注册等方面也表现出强劲势头。您在拍拍网、好脉基金、格商基金等第三方机构的最新评论显示，多资产策略近期已成为继股票策略之后的第二大注册策略类型，反映出市场对该策略配置的需求显着增加。数据由钱程提供宽健资产创始人证实了这一趋势。他介绍，今年前三季度，私募多资产产品注册策略数量达到1278个，占比14.30%，同比大幅增长84.68%。仅9月份，多资产策略产品就注册了155只，占当月注册产品总数的15.08%。钱程所在的宽投资产亲身经历了超盘，我很期待。该机构恒玄系列多资产策略产品今年表现出色。自去年实施多元化策略以来，持续吸引机构投资者和个人投资者的资金，新产品也不断备案。 “近期，我们的多资产策略也引起了海外家族办公室的关注，这也从侧面反映出基于中国的多策略产品存在广阔的蓝海需求。上海某大型银行私人银行部负责人向中国证券报记者透露，下半年以来，高净值客户认购私募股权产品多资产策略的热情越来越高。“在经历了多次市场波动后，客户越来越意识到不同配置和资产的价值。” 旋转。尤其是今年，我们看到多资产策略不仅可以捕捉股市机会，还可以从黄金等大宗商品市场获得收入。同时，回撤控制得比较好，配置意愿自然也就增强了。”该负责人表示。拍拍网集团旗下融智投资FOF基金经理李春雨认为，从配置角度来看，传统的单一资产投资是随着市场环境的变化面临挑战，投资者对多资产策略的需求确实在增加。网格尚基金研究员毕孟硕表示，在低MGA利率、高波动性的市场环境下，多资产策略可以通过不同的配置来降低投资组合的波动性，满足投资者稳定收益和分散风险的双重需求，这是其近期受到青睐的主要原因。配置的长期价值备受关注。为何多元资产策略在当前市场环境下脱颖而出？有哪些独特的优势和不可避免的劣势？今年A股和大宗商品市场持续走强，这一策略还值得重点配置吗？这些问题已成为投资者关注的焦点。在钱程看来，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”是多资产策略的主要精髓。他解释了三个主要好处：第一，它降低了非系统性风险并平滑了投资组合波动。通过对股票、债券、黄金、期货等低相关性资产的不同配置，当某一类资产出现回调时，其他资产可以保持稳定甚至上涨，形成自然对冲；其次，市场适应性强，能够适应经济发展的不同阶段，减少了投资者频繁出现择时错误的机会；第三，能够更好地匹配不同的风险偏好，为保守型投资者提供更多选择。洛书投资宏观总监罗迪从投资组合管理的角度补充道，多资产策略的主要价值在于同时投资于不同的资产类别，使得同时宏观周期变化带来的不同变化的价格波动较弱甚至可以被不同市场环境下不同周期的宏观变化所捕捉，最终减少整体投资组合净值的波动，提高产品的有效性。新方程投资研究员陈晓表示，多资产策略的概念可以追溯到知名投资机构Bridgewater Associates提出的风险一致性概念，即根据风险感知来平衡多种资产的配置。该策略客观上提供了相对稳定的回报。同时，它让基金经理拥有更全球化的视野，不易出现主观风格偏差，让他们更客观地看待各个资产类别的机会和风险。然而，多资产策略并不是万能的。钱程公开承认，在单一资产强势的环境下，多资产策略可能会逊色于单一高弹性资产。陈晓也同意这个观点，认为这种类型的最大缺点是f 策略是，在缺乏流动性期间，许多资产可以同时下跌。根据目前国内的环境，很多管理者的多资产策略普遍都是“多头为主”，可能会受到同时多维度回撤的影响。然而，大多数预言家认为，配置多资产策略的长期价值仍然很重要。华东某券商资产管理部总经理向中国证券报记者分享了自己的配置思路：“去年以来，逐步加大了多资产策略产品的配置比例，今年这部分仓位对整体收益和投资组合稳定性做出了积极贡献，表现尤为明显；市场需求，如何做好私募股权管理人？国内多资产发展的未来发展如何？” 策略？这些问题涉及到l战略的长期可行性，也考验管理者的综合能力。罗迪认为，一个好的多资产策略是管理者需要具备多种技能。一是建立系统的宏观研究体系，深入认识宏观变量与市场的关系；其次，要有完整的战略框架。 VENA的投资，无论在哪里，都是以基因量为基础，采用完全系统化的方法来实施所有多资产策略，避免主观判断可能造成的高波动；三是跨资产、跨市场投资对风险管理提出更高要求，需要建立事前、事中、事后的全链条风险管理体系。李春雨提出了更加具体的建议。他认为私募基金管理人需要从五个方面入手：深入宏观经济研究、了解私募股权投资的特点。不同的市场周期；广泛覆盖不同类型的资产，实现跨资产、跨市场的多样化投资；利用定量模型和技术方法，提高投资决策的科学性；关注政策、地缘政治等风险因素变化；建立专业的投研团队，提升各类资产和策略的研究能力。毕孟硕认为，私募基金管理人需要重点开发前瞻性的投资研究框架，扩大财产范围。不仅将“自上而下”的宏观研究方法与“自下而上”的深度知识资产相结合，还需要在覆盖传统股票、债券资产的基础上，积极纳入黄金、REITs、期权等低相关性资产。对于这一方式的前景，各方意见普遍看好。 Roddy 预测，与欧洲和大学的发达市场相比与发达国家相比，国内宏观多元资产策略的发展仍处于早期阶段。在国内低利率环境下，投资者对绝对收益配置需求的不断增长，有望推动多元资产策略广阔的发展空间。陈晓从配置角度补充道，只要私募策略的多资产特征显现出来，凭借多元化，这类策略的长期配置价值就会更加出名。陈晓进一步分析，虽然目前部分投资者担心权益类资产或大宗商品价格处于历史高位，但对于多元资产策略来说，各类资产之间的负相关性可以提供对冲作用，而部分大宗商品价格可能仍处于长周期底部。随着市场环境的不断变化，多元资产策略有望在国内资产管理中占据越来越重要的地位。尘土飞扬。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。